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瑞银:经济将迎三大转折 上海房产税是良税已呼之欲出

2019-3-2 14:03| 发布者: moon| 查看: 187| 评论: 0

摘要:    新浪财经讯 月日,UBS瑞银财富管理围绕“年全球及中国市场展望与投资策略”,举办了新年第一次媒体见面会。瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆博士针对年市场可能出现的新投资机会,与到会的 ...

   新浪财经讯 月日,UBS瑞银财富管理围绕“年全球及中国市场展望与投资策略”,举办了新年第一次媒体见面会。瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆博士针对年市场可能出现的新投资机会,与到会的媒体进行了主题为“鉴机识变”的面对面沟通和交流。

  回顾过去的一年,胡一帆博士用“年买什么、什么就跌”来总结,她表示最好的投资就是将现金放在存款里不动,有%的收益,便能够跑赢大市,不仅中国是这样,全球也是这样,其他绝大多数资产都是跌的。

  展望年,胡博士认为相比年,全球经济将迎来三个巨大的转折点,在权益市场更看好外太空、医疗器材和Fintech(金融科技)三大产业方向,而大家最为关心的国内上海房产领域,她认为上海房产税已渐行渐近,未来两到三年即将推出,国内上海房产的投资价值与过去多年相比将发生重大变化。

  世界将迎三大转折 投资机构散户现分歧

  胡一帆博士在主题演讲中,首先表示年挑战不比年少,并且年跟年相比全球三个巨大的转折点。

  第一是全球增速开始放缓。

  她表示金融危机之后,全球经济从年开始都是缓慢上升,到年、年见顶,今年全球增速会从去年的.%继续下降到.%,并且今后都是下行趋势,特别是美国。

  瑞银预测今年美国经济增长会从去年的.到.,明年会继续下行到.,最主要的原因是美国去年经济强劲增长,一大部分是来自于企业减税的政策,另外一方面美国通胀在上升、成本在上升、利息在上升,对美元今后进一步增长造成压力。国内和欧洲的经济也是类似。

  第二个转折点是全球央行资产负债表调整带来的流动性减少,这个情况在年四季度已经有所反映。在金融危机之后全球银行都是资产的净购买者,购买提供流动者,现在全球央行变做资产的净提供者,开始卖资产。从今年开始,迎来了绝对流动性的减少,会对市场有巨大影响。

  总体而言,由于全球流动性减少,对于全球债务问题的担忧会重新浮现,特别意大利的预算法案,美国双赤字等问题,市场又开始有新的担忧。

  第三个转折点是全球企业盈利增长的放缓,胡博士认为这是一个非常大的转折点。

  她认为从微观的角度来讲,去年的盈利增长全球非常亮丽,有%,但今年会骤降到%。原因是其中贡献最大的美国,受益于一次性税收减少,去年增长是%,创近年新高,但由于高基数效应和税收利好边际效益降低,今年会骤降到%左右,因此会对全球整个股市有巨大的影响。

  而对于未来市场的看法,机构和散户则出现了比较大的分歧。

  根据瑞银在年底时做的调研,对于美国市场,个人投资者相对乐观,三分之二的个人会投资美国股市,而机构投资者已经有%的比例认为美国股市今年表现要弱于大市,但机构投资者认为新兴市场、特别是中国市场的价值洼地已开始显现。

  价值股将好于成长股 看好外太空、医疗器械和金融科技三领域

  对于股权市场上的投资方向问题,胡一帆明确表示,年价值股的表现要优于成长股,对全球市场都是这个看法。

  她认为质量比较好的价值股公司,主要优势在于盈利比较高、波动性比较小,并且杠杆率比较低,尤其在当下全球经济成熟期中,兼具防御性。

  关于投资方向,瑞银今年最为看好三个主题。

  第一个是外太空。胡博士认为现在无论是火箭发射的成本,还是行业的准入门槛都大幅度的降低,人类对于外太空的探索好奇心进一步增强,现在可以看到,对于外太空的投资大约每年有亿美元左右,而在今后十几年,会增长到万亿美元规模,这样会给行业带来很多新机会。

  第二个看好医疗器械行业。胡博士称,医疗器械行业和老龄化相关,现在无论中美,都在限制药价,但是对医疗器械行业并没有做更多的限制,同时医疗器械行业渗透率也在大幅度上升。此外,药研发成功不成功是和之间的关系,而医疗器械则是可以不断调整,相对而言风险小一点,因此无论是国内还是美国,都更看好医疗器械。

  最后Fintech、也就是金融科技主题也是瑞银看好的一大方向。

  上海房产税是“良税” 未来两到三年即将推出

  在与现场互动环节中,有媒体问到市场普遍关心的国内上海房产领域的投资机会。

  胡一帆博士在交流中表示,上海房产市场这一次政策连续性会比较强,但存在中央和地方的博弈问题。她认为,上海房产当中最重要的指标不是限购、限售等,而是信贷政策,信贷方面目前并没有看到有明显放松,方向趋势还是不变。

  关于上海房产税问题,胡博士认为现在无论从技术上还是从时间角度看,都已经成熟,可以说已经呼之欲来。之前不实施的一个重要原因是年前,多数城市上海房产库存达到历史新高,近个月,而现在一二线城市已经将到个月,三四线城市在个月左右。

  胡一帆还明确表示,上海房产税从经济学角度看是“良税”,如果推出,一方面能够减少空置率、降低资源的消耗,使社会更公平,另一方面对地方政府来讲也是相对稳定的税源。根据瑞银预测,今后的两到三年、在某些城市即将推出落地。

  而对于房价,她认为总体上海房产市场应该是持续调整、软着陆。因此,关于国内上海房产投资的价值,胡博士说“跟过去十年相比应该会有很大不同”。


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